中國蒸紗機很快就會開始消化世界其他地區的庫存

中國蒸紗機只需要拿走1090萬包，就可以消滅世界其他地區生產的盈余棉花，與前兩年中國進口數量相比，這個數字并不太大。由于中國還沒有改變其棉花政策，事實上，本周中國開始了其收儲計劃，國產棉收購價格是20,500元/噸，或者150.00美分/磅，這肯定鼓勵中國進口更多實惠的棉花和紗線。中國可以通過配額在一定程度上控制進口，但是，每年一次的關稅配額和合約3對-1的配額分配已經滿了，因此，中國很快就會開始消化世界其他地區的庫存。

　　在這方面，我們需要留意那些可能繳納40%*關稅的進口，這不需要配額。去年，中國紡織廠和交易商根據這個計劃進口大約900,000噸（410萬包），如果世界價格從目前水平下降大約5美分，我們將可能看到中國買家開放式的詢盤。中國遲早會部分修改目前的政策，防止繼續建立庫存，但是，現在，中國仍在照常做業務。

　　近一半凈多頭在僅僅兩周時間內消失，從900萬包減少至480萬包凈多頭，此后，投機多頭平倉活動開始平息下來，但是，貿易買盤浮出水面，對市場提供支持。更有吸引力的價格水平促使紡織廠在過去兩周訂了387,600萬包美國陸地棉，其中中國份額zui大，超過160,000包。全年的總體委托量現在達到400萬統計包，迄今為止，其中的110萬包已經出運。

在上周跌至82.11美分低點之后，市場下跌勢能逐漸淡出，本周市場小幅攀升，12月合約今天收盤較重要的長期支撐位81.72美分高出300點。交易量很低，因此，顯而易見，市場能量不足，從周五到周三每個交易日的平均交易量僅有大約14,000手，今天交易量略有提高，大約17,371手。

　　萬眾期待的美國*報告沒有特大驚喜，世界產量被上調約100萬包至1.174億包，原因是印度棉花豐收，而紡織廠用量下調了30萬包，至1.095億包。盡管期末庫存增加了近100萬包，至9470萬包，但市場卻未對報告做出消極反應。

　　正如我們已經在過去幾年解到的情況，驅動價格的主要因素不是整體庫存數量，而是庫存所在地，以及這些庫存是否可以獲得，以什么價格可以獲得。從這個角度看，美國*報告做出了的平衡，因為世界其他地區每年預期生產109萬包盈余棉花，中國進口1100包，預期消化這些盈余棉花。換句話說，世界其他地區的庫存為3640萬包，水平相對緊張。相比之下，過去十年，世界其他地區的庫存平均在3250萬包和4200萬包之間。

公司：   陳